悉尼讯：
上周的美股再次经历了一轮暴涨，纳斯达克指数（Nasdaq Composite）创下了历史新高，道琼斯指数指(Dow Jones Industrial Average)和标普500指数（S&P 500）也开始了追赶纳斯达克指数的涨势。与市场预期符合，大盘将创下历史新高。尽管受到没有利好消息刺激，波音单周暴涨40.85%。美国航空发布公告称没干过国内航班恢复一半，市场忽略航空业面临的债务问题，以及航空需求在可预见的未来一年都难以恢复到疫情前水平的事实。美国航空的强势挺升也带动了整个航空国防板块。
由于上周三的小非农数据好于预期，引发了市场对经济复苏的乐观情绪，酒店、旅游、零售、银行、工业板块暴力拉升。在周四进行盘整，由于周五的非农数据远超预期，价值股迎来了持续上涨。能源板块迎来了利好消息，西方石油盘前盘后的一共涨了45%。在之前的文章中澳大利亚Kore Trading Academy 的Kevin Guo由于目前美股不是由增量资金推动，而是因为美联储。市场缺乏增量资金，一些板块涨了，另外一些板块必然会出现大幅回调，整个大盘的走势完全由散户投机资金在主导。
零对冲指出，“四分之三的金融专业人士确信，凭借资产购买、支持和担保手段向市场注入8万亿至12万亿美元不等的空前流动性，美联储成为当前涨势当之无愧的背后推手。无可否认，我们目前正在经历的这场泡沫发起于2008年的贝南克，壮大于耶伦，现在则由鲍威尔极力捍卫。”在当前的情况下跟随市场热点卖出成长股，买入价值股，资金会蜂拥买入那些仍然在低位的板块。本轮航空和银行暴涨，引起了投资者们对巴菲特投资理念的争论。一方面认为，巴菲特的资金量太大，他和我们散户思考的点肯定不一样，不要以短期的得失去衡量未来，另一方面则认为，巴菲特彻底老了，投资理念彻底过时，已经没有什么参考价值了。
在经历了3月份的数次美股熔断，从4月开始延续至今的强势反转，巴菲特持仓的价值股一直没有反弹，但大盘在科技股的带领下已经逼近历史新高了，最后信仰崩塌，止损离场。巴菲特对银行板块的抛售让人不解。而且在科技股暴跌之后，巴菲特本可以弥补过去十年没有投资科技股的错误，但他仍未选择投资科技股。在今年的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特表示看好美国经济，但其并没有加仓指数ETF。
在巴菲特的投资理念中，最重要的一条是看中企业的现金流、股息和回购，现在拥有现金流最多的公司是FAAMG，回购最多的板块也是FAAMG，股息也不弱于价值股，但巴菲特却只买了苹果和少量微软，完全忽略了其他高质量的科技股。无论是美国，还是中国，当前走出最牛行情的绝大多数都是科技股，也只有科技股还可以保持每年超过50%的增速，科技股个股以及QQQ指数都是目前很好的投资标的物。
尽管市场经历了长达两个月的拉升，但是风险因素犹存，上周增加的就业数据以及美国各州逐渐开放，美联储出台更多经济刺激措施的可能性已经大大降低。本周美联储主席鲍威尔的讲话，一旦释放出放缓刺激的信号，大盘必然会有产生激烈的反应。企业利润大幅下降是既定事实，股票涨势脱离基本面的颓势也是事实，投资者寄希望经济恢复可以让利润恢复增长，二季度财报将是一道关键门槛，到时候会引发更剧烈的板块轮动，股市将会前所未见的变得更加集中。
另外美股过去几年的主要推动力之一来自企业回购，但现在除了科技股板块，其他板块的回购都在放缓，当市场最大的买家不在的时候，美股还能不能有继续上涨的动力。板块轮动让资金蜂拥买入低估的价值股，但经历了连续两周的轮动，航空、赌场、酒店、旅游和工业等板块其实已经逐渐接近价值，它们还能不能继续推动大盘上涨，一旦市场没有低估的板块，美股三大指数是否还有支撑也是一个值得关注的问题。
另外经济变好，这也让投资者对美国更有信心，但这也让资金重新流向了债市。在上周的文章里面，我其实就说过，大盘这一轮暴涨，主要是几万亿美元的资金因为债市收益率过低流向了股市。再过半个月，即将迎来美国养老金再平衡，我们很可能会看到一个反转的过程。最后也是最重要的，大盘现在仍然没有增量资金入场。在大盘暴涨的时候，却呈现了明显的两极分化。这些场外观望的资金，这也是为什么我们看到个股波动非常大原因，因为没有足够的承接单。
这些风险在未来半年乃至一年，可能都会继续存在。事实上，尽管很多投资者不再看好美股，但也在坚定做多。看空不做空，这仍然是最明智的选择。美国三大股指都是成分股指数，“成分”好的留下来，“成分”差的剔除，形成二八定律，优秀的公司业务注册在美国，业务在全球，利润变化与美国经济不匹配。美股涨跌和美国经济好坏的关联度将会越来越低。阅读本文后想要获取更多第一手的市场分析可以通过微信搜索：koretrading来关注我们的公众号。Kore Trading Academy为您带来专业的行情分析，助您的交易一臂之力。
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