豪祖 洛杉矶特稿：
美国时间12月2日早晨劳工部统计局即将发布11月非农就业报告，但是预计这些数据基本上不会出现“黑天鹅”，导致美联储延缓基本确定的12月加息计划。事实上，随着美国国债收益率的持续走高，市场通过固定收益投资也正在向我们传递美联储确定加息的信息。
对于美国经济发展和我们的投资理财来讲，真正关键的其实并不是美联储在12月份加息与否，而是美联储将以什么方式和节奏施行它的加息步伐。从11月美联储的会议纪要中我们已经发现，目前美国的经济压力已经从后经济危机时代的低通胀和滞胀转变为潜在高通胀和劳动力饱和。最直观的反应就是市场已经在2016年初走出了大型整理区间，并在年末连创新高。股市是经济的晴雨表。尽管意大利议宪公投将在周末展开，但市场依旧对12月加息保持乐观。二级市场和债券市场甚至已经“计入”了本次加息的风险。当然，凡事并无绝对。如果明天的就业报告中新增就业少于5万人，年薪增长幅度低于2%，同时劳动参与率增长大幅降低，这样的话美联储同样不会扣动扳机。但回顾11月中旬后发布的各项大幅好于预期的经济数据，上述情况同时发生的几率几乎为零。
这是不是意味着由于本次就业报告并不会改变12月加息的事实，那它就变的不再重要了呢？答案无疑是否定的。目前困扰市场投资人的是在经济转暖后美联储将会以什么样的节奏进行接下来的加息。而本次就业数据的发布无疑会为我们带来更多线索。
投资者目前已经习惯于美联储推迟加息。自2014年开始，一旦就业报告低于预期，利空会打压股指盘前及开盘点位，不过随着美联储推迟加息的预期落实，市场又回收复失地甚至大幅走高。如果美联储采取快速加息的步伐，那维持了两年多的“思维定势”就可能会被打破，并造成一定程度的恐慌抛售。
不少投行和市场分析师均认为，与其打赌11月就业数据出现黑天鹅，不如打赌就业报告大幅好于预期。投资者甚至认为，明天的数据可能过于火爆，并对过快加息带来的流动性紧缩表示担忧。另外，劳动力市场持续复苏，时薪增长率也长时间稳步上升，此时川普的上台表示将会进一步提振劳动力市场也令不少机构投资者开始担忧美国经济是否会进入过热时期，从而带来突然爆发的通货膨胀。
这些问题的答案均将在明天的就业报告发布后为我们带来线索。后金融危机时代的通缩风险和滞胀压力被美国经济体强大的内调节能力所缓和，这无疑是巨大的成功。但与之相反的，经济过热的压力是否会就此卷土重来。投资者需密切关注。
