加州大学洛杉矶分校安德森预测中心经济学家 William Yu及 总监 Jerry Nickelsburg著
国际贸易
图表 3 描述 2018 年前 10 个月美国从世界以及主要地区进口情况的同比增长率。世界对美进口总额比上年增长了 10%。美中之间以及美国和其他地区之间的贸易 摩擦和新关税尚未导致美国进口总额有任何下降，尽管已有个别产品和部门显然受到影响。图 4 显示了美国向世界和其他主要地区出口的同比增长率。与上年比较， 整体出口增长了近 9%。
图表5 显示 2018 年美国从主要贸易伙伴进口的同比增长率。来自中国的进口以 8% 的速度增长，而且数据中没有减少进口的迹象。有趣的是，自7 月起从越南的进口有所增加。有传闻表示，在劳动力成本上升和国际贸易摩擦的环境下，一些制造业，特别是低工资水平制造业已经从中国转移出来。越南已成为其中一些制造商的重要设厂目的地。
图表 6 显示了针锋相对的关税战是如何减少了美国对中国的直接出口。这些出口的同比增长率从 6 月份时的 14% 跌至 10 月份的 30% 负增长。
金融市场
当前的经济数据显示，中国经济增长放缓但并非崩溃— 贸易争端前预测的放缓、中国对美出口的增长以及美国 经济的稳健增长本不应该引起金融市场投资者的担忧。但是，贸易争端近期的事态发展引起了两国内部对未来的新关切。为了研究这个问题，我们观察一下股市的表现，从而把握本轮贸易谈判破裂对经济的潜在影响。股市反映了投资者对被卖出股票的企业预期。因此，观察股价变动能帮助了解贸易紧张的加剧对整体经济影响的可能性。
图表 7 显示了标普 500 指数和上海综合指数自 2018 年 1 月以来的百分比变化。重要的是，它们并不具有严格的可比性。上海证券交易所挂牌上市的公司中约有三分之一是国有企业，这些公司在上海证交所的股票只占其所有权和控制权的一小部分。 2018 年4 月，纽约证券交易所的总市值约为23万亿美元(相当于美国GDP 的119%)，而上海证券交易所的总市值约为5万亿美元( 相当于中国GDP 的42% )。
同一时期，美国股市价格下滑了 12% 左右。两国股市的差异在预料之中，因为相比中国，美国经济大部分都不受国际贸易影响。自 10 月以来，美国股市遭受了快速的挫折( 标普指数减少了18% )，据称原因是美中经济关系的紧张。时机可能是两国股市反应滞后的简单解释。中国投资者能够比美国投资者较早就纳入自己对中国谈判策略的认识。目前，这两家证券交易所的贸易和投资都在减少。苹果公司便是因为这些消息导致股票估值下降的例子，该公司最近下调了季度营收预测，原因是其中国业务放缓 。
